巴菲特是如何快速分析一只股票？#
巴菲特在选择股票时，通常通过分析财务报表来筛选企业。在《跳着踢踏舞来上班》一书中，记者询问巴菲特的创意来源，他回答：主要依赖阅读，日常工作就是大量阅读。通过阅读年报，分析具体财务指标，进行初步筛选。
1、净资产收益率#
该指标衡量公司运用资本的效率，常用公式为 ROE = 净利润 / 平均净资产。通过杜邦分析法，ROE 可分解为三个要素：ROE = 销售净利率资产周转率财务杠杆。它综合反映企业经营状况，巴菲特认为 ROE 应高于 15%。以下分析以贵州茅台 2023 年和 2024 年财报为例。
例如：茅台 2023 年和 2024 年的净资产收益率分别为 34.19% 和 36.02%，上升 2 个百分点。考虑到公司账上持有大量未有效利用的现金，2024 年除去现金的净资产收益率可能接近 50%，意味着茅台能在两年内收回投资成本。
2. 毛利率#
毛利率 =（营业收入 - 营业成本）/ 营业收入，直接体现产品的利润空间。例如，产品售价 100 元，成本 40 元，毛利率为 60%。巴菲特要求毛利率高于 40%，高毛利率表明产品有独特优势、护城河较宽、抗风险能力强。
中国白酒行业毛利率普遍较高，以茅台为例，2023 年和 2024 年毛利率分别为 92.11% 和 92.01%，同比下降 0.1 个百分点。
3、净利率#
净利率 = 净利润 / 营业收入，代表扣除所有成本和费用后的实际利润。高毛利率若被管理费用或销售费用侵蚀，会导致净利率不理想。巴菲特认为净利率应大于 5%。
以茅台 2023 年和 2024 年为例，净利率分别为 49.5% 和 51.2%，同比上升 1.7 个百分点，暗示管理费用或销售费用可能下降。
以上是巴菲特选股的三个关键标准，但公司分析还包括市盈率、差异性等其他指标。
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